EFICIENCIA FINANCIERA DE LAS EMPRESAS
DEL SECTOR CAMARONERO EN EL CANTÓN
MACHALA DURANTE EL PERÍODO 2023 Y 2024,
A PARTIR DEL ANÁLISIS DE SUS ESTADOS
FINANCIEROS OFICIALES
FINANCIAL EFFICIENCY OF SHRIMP SECTOR COMPANIES IN THE
MACHALA CANTON DURING THE 2023 AND 2024 PERIODS BASED
ON THE ANALYSIS OF THEIR OFFICIAL FINANCIAL STATEMENTS
Luis Aaron Vilela Ramíre
Universidad Técnica de Machala, Ecuador
Nayarith Elena Cañizares Roge
Universidad Técnica de Machala, Ecuador
Jonathan Neptali Herrera Peña
Universidad Técnica de Machala, Ecuador
pág. 489
DOI: https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v9i6.20873
Eficiencia Financiera de las Empresas del Sector Camaronero en el Cantón
Machala Durante el Período 2023 Y 2024, A Partir del Análisis de sus
Estados Financieros Oficiales
Luis Aaron Vilela Ramíre1
lvilela2@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0009-0009-4687-1526
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Nayarith Elena Cañizares Roge
ncanizare1@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0009-0003-2041-2483
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Jonathan Neptali Herrera Peña
jherrera@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-8950-3258
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
RESUMEN
Este estudio tuvo como objetivo analizar la eficiencia financiera de las empresas del sector camaronero
del cantón Machala, Ecuador, durante los ejercicios fiscales 2023 y 2024. Mediante un enfoque
cuantitativo-descriptivo, se examinaron los estados financieros oficiales de 366 empresas legalmente
constituidas, reportados ante la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Se calcularon seis
indicadores clave: liquidez corriente, endeudamiento del activo, rotación de activos, margen operativo,
rentabilidad sobre activos (ROA) y rentabilidad sobre patrimonio (ROE). Los resultados revelan una
marcada dualidad estructural: más del 60 % de las empresas presentan liquidez crítica y cerca del 70 %
opera con márgenes operativos deficientes, lo que evidencia fragilidad financiera sistémica. No
obstante, un subconjunto minoritario alcanza niveles de rentabilidad alineados con estándares
internacionales. Destaca el fortalecimiento de la correlación entre margen operativo y ROA, que
aumentó de r = 0.70 en 2023 a r = 0.83 en 2024, confirmando que la eficiencia operativa es el principal
determinante de la rentabilidad en este contexto productivo.
Palabras clave: acuicultura camaronera, análisis financiero, eficiencia operativa, sostenibilidad
económica, gestión del capital de trabajo
1 Autor principal
Correspondencia: lvilela2@utmachala.edu.ec
DOI: https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v9i6.20873
Eficiencia Financiera de las Empresas del Sector Camaronero en el Cantón
Machala Durante el Período 2023 Y 2024, A Partir del Análisis de sus
Estados Financieros Oficiales
Luis Aaron Vilela Ramíre1
lvilela2@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0009-0009-4687-1526
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Nayarith Elena Cañizares Roge
ncanizare1@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0009-0003-2041-2483
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
Jonathan Neptali Herrera Peña
jherrera@utmachala.edu.ec
https://orcid.org/0000-0002-8950-3258
Universidad Técnica de Machala
Ecuador
RESUMEN
Este estudio tuvo como objetivo analizar la eficiencia financiera de las empresas del sector camaronero
del cantón Machala, Ecuador, durante los ejercicios fiscales 2023 y 2024. Mediante un enfoque
cuantitativo-descriptivo, se examinaron los estados financieros oficiales de 366 empresas legalmente
constituidas, reportados ante la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros. Se calcularon seis
indicadores clave: liquidez corriente, endeudamiento del activo, rotación de activos, margen operativo,
rentabilidad sobre activos (ROA) y rentabilidad sobre patrimonio (ROE). Los resultados revelan una
marcada dualidad estructural: más del 60 % de las empresas presentan liquidez crítica y cerca del 70 %
opera con márgenes operativos deficientes, lo que evidencia fragilidad financiera sistémica. No
obstante, un subconjunto minoritario alcanza niveles de rentabilidad alineados con estándares
internacionales. Destaca el fortalecimiento de la correlación entre margen operativo y ROA, que
aumentó de r = 0.70 en 2023 a r = 0.83 en 2024, confirmando que la eficiencia operativa es el principal
determinante de la rentabilidad en este contexto productivo.
Palabras clave: acuicultura camaronera, análisis financiero, eficiencia operativa, sostenibilidad
económica, gestión del capital de trabajo
1 Autor principal
Correspondencia: lvilela2@utmachala.edu.ec
pág. 490
Financial Efficiency of Shrimp Sector Companies in the Machala Canton
During the 2023 and 2024 Periods Based on the Analysis of Their Official
Financial Statements
ABSTRACT
This study aimed to analyze the financial efficiency of shrimp farming companies in the canton of
Machala, Ecuador, during the 2023 and 2024 fiscal years. Using a quantitative-descriptive approach,
the official financial statements of 366 legally established companies reported to the Superintendence
of Companies, Securities, and Insurance were examined. Six key indicators were calculated: current
liquidity, asset indebtedness, asset turnover, operating margin, return on assets (ROA), and return on
equity (ROE). The results reveal a marked structural duality: more than 60% of the companies show
critical liquidity levels, and around 70% operate with deficient operating margins, evidencing systemic
financial fragility. However, a small subset achieves profitability levels consistent with international
standards. Notably, the correlation between operating margin and ROA strengthened from r = 0.70 in
2023 to r = 0.83 in 2024, confirming that operating efficiency is the main determinant of profitability
in this productive context.
Keywords: shrimp aquaculture, financial analysis, operational efficiency, economic sustainability,
working capital management
Artículo recibido 20 octubre 2025
Aceptado para publicación: 15 noviembre 2025
Financial Efficiency of Shrimp Sector Companies in the Machala Canton
During the 2023 and 2024 Periods Based on the Analysis of Their Official
Financial Statements
ABSTRACT
This study aimed to analyze the financial efficiency of shrimp farming companies in the canton of
Machala, Ecuador, during the 2023 and 2024 fiscal years. Using a quantitative-descriptive approach,
the official financial statements of 366 legally established companies reported to the Superintendence
of Companies, Securities, and Insurance were examined. Six key indicators were calculated: current
liquidity, asset indebtedness, asset turnover, operating margin, return on assets (ROA), and return on
equity (ROE). The results reveal a marked structural duality: more than 60% of the companies show
critical liquidity levels, and around 70% operate with deficient operating margins, evidencing systemic
financial fragility. However, a small subset achieves profitability levels consistent with international
standards. Notably, the correlation between operating margin and ROA strengthened from r = 0.70 in
2023 to r = 0.83 in 2024, confirming that operating efficiency is the main determinant of profitability
in this productive context.
Keywords: shrimp aquaculture, financial analysis, operational efficiency, economic sustainability,
working capital management
Artículo recibido 20 octubre 2025
Aceptado para publicación: 15 noviembre 2025
pág. 491
INTRODUCCIÓN
El sector camaronero en Ecuador constituye uno de los pilares estratégicos de la economía nacional,
representando más del 60 % de las exportaciones pesqueras y posicionando al país como el principal
exportador mundial de camarón de cultivo (Banco Central del Ecuador, 2025). En este contexto, el
camarón fue el principal producto de exportación no petrolera durante el primer trimestre 2024, con una
participación del 27%, en donde China ha sido su principal destino abarcando el 43% del camarón del
Ecuador exportado al mundo (Ministerio de Producción de Comercio Exterior, Inversiones y Pesca,
2024b). Sin embargo, si bien el dinamismo macroeconómico del sector es evidente, no siempre se
refleja en una solidez financiera sostenida a nivel empresarial, lo que genera una inquietud sobre la
viabilidad microeconómica de las unidades productivas.
La problemática de esta investigación radica en la escasez de estudios empíricos recientes que analicen
de manera sistemática la eficiencia financiera del sector camaronero, utilizando datos oficiales y
adoptando un enfoque comparativo interanual. Aunque existen datos agregados sobre exportaciones y
niveles de producción, persiste un vacío en el entendimiento de cómo las empresas gestionan sus
recursos financieros, qué proporción operan con márgenes viables y cuáles son los factores
determinantes de su rentabilidad en un entorno caracterizado por la alta volatilidad de costos e ingresos
(Paredes et al., 2023; Mendoza et al., 2024). Esta carencia de información limita la formulación de
políticas públicas y estrategias gerenciales fundamentadas en evidencia objetiva.
Este estudio reviste una relevancia multidimensional. Desde una perspectiva económica, el sector
genera más de 250,000 empleos directos e indirectos y aporta significativamente al superávit comercial
del país (Panorama Acuícola, 2024). Desde la óptica empresarial, la identificación de patrones de
vulnerabilidad financiera, tales como baja liquidez, elevado nivel de endeudamiento o márgenes
operativos críticos, permite anticipar riesgos sistémicos y tomar acciones preventivas. En el ámbito
académico, la investigación contribuye a la literatura en finanzas corporativas en sectores primario-
exportadores de economías emergentes, donde aún se mantiene escaso el análisis sobre la relación entre
crecimiento agregado y sostenibilidad microeconómica (Flores & Narváez, 2020; Chancay, 2021).
El marco teórico empleado en la presente investigación se fundamenta en el modelo DuPont de análisis
de rentabilidad, una metodología clásica y ampliamente aceptada en evaluación financiera, que
INTRODUCCIÓN
El sector camaronero en Ecuador constituye uno de los pilares estratégicos de la economía nacional,
representando más del 60 % de las exportaciones pesqueras y posicionando al país como el principal
exportador mundial de camarón de cultivo (Banco Central del Ecuador, 2025). En este contexto, el
camarón fue el principal producto de exportación no petrolera durante el primer trimestre 2024, con una
participación del 27%, en donde China ha sido su principal destino abarcando el 43% del camarón del
Ecuador exportado al mundo (Ministerio de Producción de Comercio Exterior, Inversiones y Pesca,
2024b). Sin embargo, si bien el dinamismo macroeconómico del sector es evidente, no siempre se
refleja en una solidez financiera sostenida a nivel empresarial, lo que genera una inquietud sobre la
viabilidad microeconómica de las unidades productivas.
La problemática de esta investigación radica en la escasez de estudios empíricos recientes que analicen
de manera sistemática la eficiencia financiera del sector camaronero, utilizando datos oficiales y
adoptando un enfoque comparativo interanual. Aunque existen datos agregados sobre exportaciones y
niveles de producción, persiste un vacío en el entendimiento de cómo las empresas gestionan sus
recursos financieros, qué proporción operan con márgenes viables y cuáles son los factores
determinantes de su rentabilidad en un entorno caracterizado por la alta volatilidad de costos e ingresos
(Paredes et al., 2023; Mendoza et al., 2024). Esta carencia de información limita la formulación de
políticas públicas y estrategias gerenciales fundamentadas en evidencia objetiva.
Este estudio reviste una relevancia multidimensional. Desde una perspectiva económica, el sector
genera más de 250,000 empleos directos e indirectos y aporta significativamente al superávit comercial
del país (Panorama Acuícola, 2024). Desde la óptica empresarial, la identificación de patrones de
vulnerabilidad financiera, tales como baja liquidez, elevado nivel de endeudamiento o márgenes
operativos críticos, permite anticipar riesgos sistémicos y tomar acciones preventivas. En el ámbito
académico, la investigación contribuye a la literatura en finanzas corporativas en sectores primario-
exportadores de economías emergentes, donde aún se mantiene escaso el análisis sobre la relación entre
crecimiento agregado y sostenibilidad microeconómica (Flores & Narváez, 2020; Chancay, 2021).
El marco teórico empleado en la presente investigación se fundamenta en el modelo DuPont de análisis
de rentabilidad, una metodología clásica y ampliamente aceptada en evaluación financiera, que
pág. 492
descompone el retorno sobre el patrimonio (ROE) en tres componentes: margen operativo, rotación de
activos y endeudamiento financiero (Brealey et al., 2020). Este enfoque permite identificar qué
variables impulsan o limitan la rentabilidad en entornos productivos con altas inversiones en capital,
como la acuicultura camaronera. En particular, se plantea que, en contextos con baja rotación de activos
y alto apalancamiento, el margen operativo es el principal determinante de la eficiencia financiera, lo
cual guía la selección de las variables de análisis: liquidez corriente, endeudamiento sobre activos,
rotación de activos, margen operativo, ROA y ROE.
Diversos estudios recientes respaldan esta hipótesis. Paredes Rivadeneira y Ronquillo Rivadeneira
(2022) demostraron que las empresas camaroneras en El Oro presentan un ROA promedio inferior al
3 %, en consonancia con márgenes operativos menores al 5 %. Vera y Cevallos (2023) señalaron que
solo el 18 % de las firmas analizadas mantienen márgenes sostenibles, mientras que González y Yépez
(2022) resaltaron deficiencias en la gestión del capital de trabajo. Más recientemente, Mendoza et al.
(2024) y García et al. (2024) alertaron sobre la creciente presión de costos relacionados con energía,
alimentación balanceada y logística, que erosionan la rentabilidad operativa, especialmente en empresas
medianas y pequeñas. Sin embargo, ninguno de estos estudios ha analizado en su totalidad el universo
de empresas legalmente constituidas ni ha comparado ejercicios fiscales consecutivos mediante estados
financieros cargados en la página oficial de Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (SCVS).
El ámbito de esta investigación se concentra en el cantón Machala, provincia de El Oro, durante los
ejercicios fiscales 2023 y 2024. Este período presenta una recuperación parcial tras la pandemia,
marcada por fluctuaciones en los precios internacionales del camarón, incrementos en los costos de
insumos y una política cambiaria volátil, factores que han incrementado la presión sobre la estructura
financiera de las empresas del sector (MPCEIP, 2024b).
METODOLOGÍA
La presente investigación se desarrolla bajo un enfoque cuantitativo de carácter descriptivo, con el
propósito de realizar un análisis financiero de las empresas del sector camaronero ubicadas en el cantón
Machala, provincia de El Oro, con el objetivo principal de evaluar la eficiencia financiera del sector
durante los ejercicios fiscales 2023 y 2024.
descompone el retorno sobre el patrimonio (ROE) en tres componentes: margen operativo, rotación de
activos y endeudamiento financiero (Brealey et al., 2020). Este enfoque permite identificar qué
variables impulsan o limitan la rentabilidad en entornos productivos con altas inversiones en capital,
como la acuicultura camaronera. En particular, se plantea que, en contextos con baja rotación de activos
y alto apalancamiento, el margen operativo es el principal determinante de la eficiencia financiera, lo
cual guía la selección de las variables de análisis: liquidez corriente, endeudamiento sobre activos,
rotación de activos, margen operativo, ROA y ROE.
Diversos estudios recientes respaldan esta hipótesis. Paredes Rivadeneira y Ronquillo Rivadeneira
(2022) demostraron que las empresas camaroneras en El Oro presentan un ROA promedio inferior al
3 %, en consonancia con márgenes operativos menores al 5 %. Vera y Cevallos (2023) señalaron que
solo el 18 % de las firmas analizadas mantienen márgenes sostenibles, mientras que González y Yépez
(2022) resaltaron deficiencias en la gestión del capital de trabajo. Más recientemente, Mendoza et al.
(2024) y García et al. (2024) alertaron sobre la creciente presión de costos relacionados con energía,
alimentación balanceada y logística, que erosionan la rentabilidad operativa, especialmente en empresas
medianas y pequeñas. Sin embargo, ninguno de estos estudios ha analizado en su totalidad el universo
de empresas legalmente constituidas ni ha comparado ejercicios fiscales consecutivos mediante estados
financieros cargados en la página oficial de Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros (SCVS).
El ámbito de esta investigación se concentra en el cantón Machala, provincia de El Oro, durante los
ejercicios fiscales 2023 y 2024. Este período presenta una recuperación parcial tras la pandemia,
marcada por fluctuaciones en los precios internacionales del camarón, incrementos en los costos de
insumos y una política cambiaria volátil, factores que han incrementado la presión sobre la estructura
financiera de las empresas del sector (MPCEIP, 2024b).
METODOLOGÍA
La presente investigación se desarrolla bajo un enfoque cuantitativo de carácter descriptivo, con el
propósito de realizar un análisis financiero de las empresas del sector camaronero ubicadas en el cantón
Machala, provincia de El Oro, con el objetivo principal de evaluar la eficiencia financiera del sector
durante los ejercicios fiscales 2023 y 2024.
pág. 493
Para ello, se adoptó un diseño no experimental de corte transversal, basado en la recopilación,
depuración y análisis de datos financieros provenientes de fuentes oficiales, garantizando la validez de
la información utilizada.
El proceso metodológico se desarrolló en varias fases. Inicialmente, se utilizó como fuente primaria el
Catastro del Registro Único de Contribuyentes (RUC), disponible en la sección de Datos Abiertos del
portal institucional del Servicio de Rentas Internas (SRI) del Ecuador, en donde contenía los registros
actualizados de todos los contribuyentes a nivel de la Provincia de El Oro, filtrando exclusivamente las
empresas del sector camaronero. En la segunda fase, se aplicaron criterios adicionales para seleccionar
únicamente aquellas empresas con estado tributario activo y establecimiento en funcionamiento
(abierto). Por último, se procedió a depurar los registros correspondientes al cantón Machala, que
constituye la zona de estudio. Con el fin de garantizar la representatividad del análisis, se incluyó la
totalidad de las empresas.
Como resultado de este proceso, se identificaron un total de 378 empresas dedicadas a la acuicultura de
camarón en la ciudad de Machala. De ellas, 12 corresponden a sociedades de hecho y fueron excluidas
del análisis, ya que no están obligadas a presentar estados financieros ante la Superintendencia de
Compañías, Valores y Seguros del Ecuador (SCVS). Esto dejó un total de 366 empresas constituidas
como personas jurídicas, las cuales fueron clasificadas según el nivel de disponibilidad de información
financiera: 163 empresas presentaron estados financieros completos, 36 empresas reportaron
información incompleta en al menos uno de los periodos analizados durante los años 2023 o 2024 y 167
empresas no reportaron datos en los períodos analizados. Esta depuración facilitó la utilización del
universo completo para el análisis.
Por último, se calcularon los indicadores financieros claves en el desempeño de la actividad acuícola,
como lo son: liquidez corriente, endeudamiento del activo, rotación de activos, margen operativo,
rentabilidad sobre activo (ROA), rentabilidad sobre patrimonio (ROE). Finalmente se aplicó un análisis
estadístico descriptivo y correlacional mediante el coeficiente de correlación e Pearson (r), para
determinar las relaciones lineales entre los indicadores financieras. El procesamiento de datos se efectuó
con apoyo de hojas de cálculo de Microsoft Excel.
Para ello, se adoptó un diseño no experimental de corte transversal, basado en la recopilación,
depuración y análisis de datos financieros provenientes de fuentes oficiales, garantizando la validez de
la información utilizada.
El proceso metodológico se desarrolló en varias fases. Inicialmente, se utilizó como fuente primaria el
Catastro del Registro Único de Contribuyentes (RUC), disponible en la sección de Datos Abiertos del
portal institucional del Servicio de Rentas Internas (SRI) del Ecuador, en donde contenía los registros
actualizados de todos los contribuyentes a nivel de la Provincia de El Oro, filtrando exclusivamente las
empresas del sector camaronero. En la segunda fase, se aplicaron criterios adicionales para seleccionar
únicamente aquellas empresas con estado tributario activo y establecimiento en funcionamiento
(abierto). Por último, se procedió a depurar los registros correspondientes al cantón Machala, que
constituye la zona de estudio. Con el fin de garantizar la representatividad del análisis, se incluyó la
totalidad de las empresas.
Como resultado de este proceso, se identificaron un total de 378 empresas dedicadas a la acuicultura de
camarón en la ciudad de Machala. De ellas, 12 corresponden a sociedades de hecho y fueron excluidas
del análisis, ya que no están obligadas a presentar estados financieros ante la Superintendencia de
Compañías, Valores y Seguros del Ecuador (SCVS). Esto dejó un total de 366 empresas constituidas
como personas jurídicas, las cuales fueron clasificadas según el nivel de disponibilidad de información
financiera: 163 empresas presentaron estados financieros completos, 36 empresas reportaron
información incompleta en al menos uno de los periodos analizados durante los años 2023 o 2024 y 167
empresas no reportaron datos en los períodos analizados. Esta depuración facilitó la utilización del
universo completo para el análisis.
Por último, se calcularon los indicadores financieros claves en el desempeño de la actividad acuícola,
como lo son: liquidez corriente, endeudamiento del activo, rotación de activos, margen operativo,
rentabilidad sobre activo (ROA), rentabilidad sobre patrimonio (ROE). Finalmente se aplicó un análisis
estadístico descriptivo y correlacional mediante el coeficiente de correlación e Pearson (r), para
determinar las relaciones lineales entre los indicadores financieras. El procesamiento de datos se efectuó
con apoyo de hojas de cálculo de Microsoft Excel.
pág. 494
Tabla 1 Resumen del diseño metodológico del estudio.
Etapa Descripción Fuente o instrumento Resultado
1. Identificación del
universo.
Selección de empresas camaroneras
registradas en el RUC y SRI de la
provincia de El Oro.
Catastro de Registro
Único de
Contribuyentes (2025)
378 empresas
identificadas.
2. Depuración de
datos.
Exclusión de sociedades de hecho y
empresas sin estados financieros
registrados ante la SCVS.
Superintendencia de
Compañías, Valores y
Seguros.
366 empresas válidas.
3. Clasificación de
variables.
Determinación de las variables de
análisis de los indicadores
financieros de liquidez,
endeudamiento, rotación, margen,
ROA y ROE.
Diseño metodológico
del estudio.
Variables operativas
establecidas.
4. Procesamiento y
análisis.
Cálculo de indicadores y aplicación
del coeficiente de correlación de
Pearson (r) para 2023–2024.
Microsoft Excel. Resultados
comparativos y
correlacionales.
Nota: Resumen del proceso metodológico plasmado en el estudio.
RESULTADOS Y DISCUSIÓN
El análisis financiero del sector camaronero en la ciudad de Machala, provincia de El Oro, durante los
años 2023 y 2024 muestra un panorama variado en cuanto a la situación económica de las empresas
productoras. La evaluación de los principales indicadores financieros evidencia dificultades recurrentes
en la gestión de recursos, junto con indicios de mejoría en algunas compañías. La clasificación
cualitativa de las empresas según su rendimiento en cada indicador permite determinar su posición
financiera en un momento específico y comparar su evolución interanual, lo que ofrece información
valiosa sobre su capacidad de adaptación, solidez y estabilidad.
Liquidez Corriente: En 2023, el 60.74% de las empresas operaba con niveles críticos de liquidez (ratio
< 100%), incapaces de cubrir sus obligaciones inmediatas con sus activos circulantes. Esta fragilidad
evidencia una dependencia sistémica del financiamiento externo para sostener operaciones, con riesgos
latentes de insolvencia ante fluctuaciones en flujos de caja.
Solo el 9.82% lograba autonomía financiera (ratio > 250%), mientras que menos del 3% se ubicaba en
rangos intermedios, lo que refleja una estructura operativa altamente vulnerable.
Tabla 1 Resumen del diseño metodológico del estudio.
Etapa Descripción Fuente o instrumento Resultado
1. Identificación del
universo.
Selección de empresas camaroneras
registradas en el RUC y SRI de la
provincia de El Oro.
Catastro de Registro
Único de
Contribuyentes (2025)
378 empresas
identificadas.
2. Depuración de
datos.
Exclusión de sociedades de hecho y
empresas sin estados financieros
registrados ante la SCVS.
Superintendencia de
Compañías, Valores y
Seguros.
366 empresas válidas.
3. Clasificación de
variables.
Determinación de las variables de
análisis de los indicadores
financieros de liquidez,
endeudamiento, rotación, margen,
ROA y ROE.
Diseño metodológico
del estudio.
Variables operativas
establecidas.
4. Procesamiento y
análisis.
Cálculo de indicadores y aplicación
del coeficiente de correlación de
Pearson (r) para 2023–2024.
Microsoft Excel. Resultados
comparativos y
correlacionales.
Nota: Resumen del proceso metodológico plasmado en el estudio.
RESULTADOS Y DISCUSIÓN
El análisis financiero del sector camaronero en la ciudad de Machala, provincia de El Oro, durante los
años 2023 y 2024 muestra un panorama variado en cuanto a la situación económica de las empresas
productoras. La evaluación de los principales indicadores financieros evidencia dificultades recurrentes
en la gestión de recursos, junto con indicios de mejoría en algunas compañías. La clasificación
cualitativa de las empresas según su rendimiento en cada indicador permite determinar su posición
financiera en un momento específico y comparar su evolución interanual, lo que ofrece información
valiosa sobre su capacidad de adaptación, solidez y estabilidad.
Liquidez Corriente: En 2023, el 60.74% de las empresas operaba con niveles críticos de liquidez (ratio
< 100%), incapaces de cubrir sus obligaciones inmediatas con sus activos circulantes. Esta fragilidad
evidencia una dependencia sistémica del financiamiento externo para sostener operaciones, con riesgos
latentes de insolvencia ante fluctuaciones en flujos de caja.
Solo el 9.82% lograba autonomía financiera (ratio > 250%), mientras que menos del 3% se ubicaba en
rangos intermedios, lo que refleja una estructura operativa altamente vulnerable.
pág. 495
En 2024, aunque la proporción de empresas en condición crítica aumentó levemente al 61.35%, se
observó una redistribución positiva en los niveles superiores: el grupo “muy bueno” creció al 10.43%
y el “bueno” al 4.29%. Además, el segmento “regular” se expandió al 7.98%, sugiriendo ajustes
parciales en la gestión del capital de trabajo. No obstante, la persistencia de la mayoría en niveles
insuficientes indica que el sector sigue expuesto a shocks externos, como retrasos en cobros o
incrementos logísticos.
Los resultados de la variación revelan un panorama de relativa estabilidad financiera, con el 69.94% de
las entidades manteniendo inalterada su clasificación, lo que sugiere una persistencia en sus estructuras
de activos circulantes y pasivos a corto plazo, coherente con modelos de gestión conservadora o con
limitada capacidad de ajuste operativo. No obstante, un 30.06% de las empresas experimentó cambios
significativos, donde predomina un deterioro financiero: destacan los 6.13% de casos que descendieron
de “Malo” a “Muy malo”, y los 4.29% que pasaron de “Muy malo” a “Malo”, lo cual indica una erosión
en la capacidad de cumplir obligaciones inmediatas. Las mejoras fueron escasas y marginales —solo el
1.84% ascendió de “Malo” a “Bueno”, lo que refleja una incapacidad generalizada para revertir
condiciones de insolvencia técnica. En conjunto, estos datos evidencian una tendencia negativa en la
salud financiera de un segmento relevante del sector, requiriendo intervenciones estratégicas urgentes
basadas en la reestructuración de pasivos, optimización del ciclo de caja y mejora en la rotación de
inventarios, elementos críticos para restaurar la liquidez y alinear las empresas con estándares
internacionales de sostenibilidad financiera.
Endeudamiento del activo: En 2023, el 71.78% de las empresas presentaba niveles de apalancamiento
considerados críticos (>60%), lo que refleja una alta dependencia de recursos ajenos y una estructura
financiera expuesta a variaciones en tasas de interés o condiciones crediticias. Solo el 21.47% operaba
con bajo endeudamiento (<50%), y menos del 7% mostraba equilibrio, evidenciando una gestión de
capital poco diversificada y con alto riesgo sistémico.
En 2024, se registró una leve mejora: el porcentaje de empresas en nivel crítico disminuyó al 65.64%,
mientras que el grupo con bajo endeudamiento aumentó al 22.09%. Este cambio sugiere que algunas
empresas lograron reducir su carga mediante refinanciamiento, pago de pasivos o aporte de capital.
En 2024, aunque la proporción de empresas en condición crítica aumentó levemente al 61.35%, se
observó una redistribución positiva en los niveles superiores: el grupo “muy bueno” creció al 10.43%
y el “bueno” al 4.29%. Además, el segmento “regular” se expandió al 7.98%, sugiriendo ajustes
parciales en la gestión del capital de trabajo. No obstante, la persistencia de la mayoría en niveles
insuficientes indica que el sector sigue expuesto a shocks externos, como retrasos en cobros o
incrementos logísticos.
Los resultados de la variación revelan un panorama de relativa estabilidad financiera, con el 69.94% de
las entidades manteniendo inalterada su clasificación, lo que sugiere una persistencia en sus estructuras
de activos circulantes y pasivos a corto plazo, coherente con modelos de gestión conservadora o con
limitada capacidad de ajuste operativo. No obstante, un 30.06% de las empresas experimentó cambios
significativos, donde predomina un deterioro financiero: destacan los 6.13% de casos que descendieron
de “Malo” a “Muy malo”, y los 4.29% que pasaron de “Muy malo” a “Malo”, lo cual indica una erosión
en la capacidad de cumplir obligaciones inmediatas. Las mejoras fueron escasas y marginales —solo el
1.84% ascendió de “Malo” a “Bueno”, lo que refleja una incapacidad generalizada para revertir
condiciones de insolvencia técnica. En conjunto, estos datos evidencian una tendencia negativa en la
salud financiera de un segmento relevante del sector, requiriendo intervenciones estratégicas urgentes
basadas en la reestructuración de pasivos, optimización del ciclo de caja y mejora en la rotación de
inventarios, elementos críticos para restaurar la liquidez y alinear las empresas con estándares
internacionales de sostenibilidad financiera.
Endeudamiento del activo: En 2023, el 71.78% de las empresas presentaba niveles de apalancamiento
considerados críticos (>60%), lo que refleja una alta dependencia de recursos ajenos y una estructura
financiera expuesta a variaciones en tasas de interés o condiciones crediticias. Solo el 21.47% operaba
con bajo endeudamiento (<50%), y menos del 7% mostraba equilibrio, evidenciando una gestión de
capital poco diversificada y con alto riesgo sistémico.
En 2024, se registró una leve mejora: el porcentaje de empresas en nivel crítico disminuyó al 65.64%,
mientras que el grupo con bajo endeudamiento aumentó al 22.09%. Este cambio sugiere que algunas
empresas lograron reducir su carga mediante refinanciamiento, pago de pasivos o aporte de capital.
pág. 496
Sin embargo, la persistencia de dos tercios del sector en niveles elevados de deuda implica que el riesgo
financiero sigue siendo estructural, no coyuntural.
Los resultados de la variación revelan un panorama de relativa estabilidad financiera, con el 85.89%
de las empresas manteniendo inalterado su nivel de endeudamiento total, lo que sugiere una estructura
de capital consolidada y baja volatilidad en la política de financiamiento. No obstante, el 14.11%
restante exhibe movimientos significativos: el 4.91% mejoró desde “Muy malo” a “Regular”, indicando
ajustes positivos, mientras que el 3.07% descendió de “Muy bueno” a “Regular”, lo que implica un
aumento del apalancamiento y potencial deterioro de la autonomía financiera. Este contraste subraya
una fragmentación en la gestión de deuda, donde algunos actores reducen riesgo y otros lo incrementan,
exigiendo intervenciones diferenciadas para preservar la solvencia sectorial y alinear la estructura de
capital con estándares de sostenibilidad financiera.
Rotación de activos
En 2023, el 44.17% de las empresas utilizaba sus activos de forma eficiente (ratio > 1.0), generando
ingresos de manera productiva. Sin embargo, más de una cuarta parte (26.99%) mostraba baja
productividad (ratio < 0.5), evidenciando ineficiencias en procesos, exceso de inventarios o problemas
en la cadena de suministro. El 28.83% restante se ubicaba en niveles intermedios, reflejando una gestión
operativa heterogénea.
En 2024, se observó un deterioro significativo: el porcentaje de empresas con alta eficiencia cayó al
33.13%, mientras que las de bajo desempeño aumentaron al 42.33%. Este retroceso sugiere una
acumulación de inventarios no vendidos, retrasos logísticos o caídas en la demanda internacional. La
reducción del segmento “regular” (24.54%) confirma una tendencia general hacia la ineficiencia
operativa.
Los resultados de la variación en los rangos calificados de rotación de activos entre 2023 y 2024 para
las empresas camaroneras de Machala revelan una estabilidad relativa, con el 63.80% de las entidades
manteniendo inalterado su desempeño operativo, lo que sugiere una eficiencia constante en la
utilización de activos para generar ventas. Sin embargo, el 36.20% restante muestra cambios
significativos: el 9.20% experimentó un deterioro severo al pasar de “Muy bueno” a “Muy malo”, y el
8.59% descendió a “Regular”, indicando una pérdida de eficiencia operativa crítica.
Sin embargo, la persistencia de dos tercios del sector en niveles elevados de deuda implica que el riesgo
financiero sigue siendo estructural, no coyuntural.
Los resultados de la variación revelan un panorama de relativa estabilidad financiera, con el 85.89%
de las empresas manteniendo inalterado su nivel de endeudamiento total, lo que sugiere una estructura
de capital consolidada y baja volatilidad en la política de financiamiento. No obstante, el 14.11%
restante exhibe movimientos significativos: el 4.91% mejoró desde “Muy malo” a “Regular”, indicando
ajustes positivos, mientras que el 3.07% descendió de “Muy bueno” a “Regular”, lo que implica un
aumento del apalancamiento y potencial deterioro de la autonomía financiera. Este contraste subraya
una fragmentación en la gestión de deuda, donde algunos actores reducen riesgo y otros lo incrementan,
exigiendo intervenciones diferenciadas para preservar la solvencia sectorial y alinear la estructura de
capital con estándares de sostenibilidad financiera.
Rotación de activos
En 2023, el 44.17% de las empresas utilizaba sus activos de forma eficiente (ratio > 1.0), generando
ingresos de manera productiva. Sin embargo, más de una cuarta parte (26.99%) mostraba baja
productividad (ratio < 0.5), evidenciando ineficiencias en procesos, exceso de inventarios o problemas
en la cadena de suministro. El 28.83% restante se ubicaba en niveles intermedios, reflejando una gestión
operativa heterogénea.
En 2024, se observó un deterioro significativo: el porcentaje de empresas con alta eficiencia cayó al
33.13%, mientras que las de bajo desempeño aumentaron al 42.33%. Este retroceso sugiere una
acumulación de inventarios no vendidos, retrasos logísticos o caídas en la demanda internacional. La
reducción del segmento “regular” (24.54%) confirma una tendencia general hacia la ineficiencia
operativa.
Los resultados de la variación en los rangos calificados de rotación de activos entre 2023 y 2024 para
las empresas camaroneras de Machala revelan una estabilidad relativa, con el 63.80% de las entidades
manteniendo inalterado su desempeño operativo, lo que sugiere una eficiencia constante en la
utilización de activos para generar ventas. Sin embargo, el 36.20% restante muestra cambios
significativos: el 9.20% experimentó un deterioro severo al pasar de “Muy bueno” a “Muy malo”, y el
8.59% descendió a “Regular”, indicando una pérdida de eficiencia operativa crítica.
pág. 497
Por otro lado, el 10.43% mejoró desde “Regular” a “Muy malo”, lo cual, aunque aparentemente
positivo, refleja una recuperación parcial desde niveles críticos; solo el 3.68% logró ascender de
“Regular” a “Muy bueno”, evidenciando mejora sustancial. Estos movimientos señalan una
fragmentación en la gestión operativa del sector, con un segmento relevante perdiendo eficiencia y otro
intentando recuperarse desde condiciones precarias, lo que demanda intervenciones focalizadas en
optimizar el ciclo de conversión de inventarios y cuentas por cobrar para restaurar la productividad de
los activos y alinear el desempeño con estándares de competitividad sectorial.
Margen Operativo
En el año 2023, la estructura de rentabilidad operativa del sector camaronero evidenció una significativa
vulnerabilidad en la capacidad de las empresas para generar beneficios a partir de sus actividades
principales. El 74,23 % de las organizaciones se situaron en la categoría de desempeño "muy
deficiente", caracterizada por márgenes de ganancia inferiores al 5 %, lo que indica una presión
persistente sobre los costos de producción, una limitada capacidad para establecer precios adecuados o
ineficiencias operativas que afectan la rentabilidad bruta. Por otro lado, únicamente el 18,40 % alcanzó
niveles de rentabilidad "muy buena", con márgenes superiores al 10 %, mientras que el 7,36 % restante
quedó clasificado en el rango "regular", con márgenes entre el 5 % y el 10 %. Este escenario sugiere
que, además de la baja competitividad en términos de eficiencia interna, existe una dependencia
estructural de ingresos extraordinarios o financiamiento externo para sostener la operación, lo cual
puede comprometer la sostenibilidad del modelo de negocio a mediano plazo.
De cara al año 2024, aunque persiste una tendencia generalizada de desafíos, se observa una
redistribución positiva en el perfil de márgenes operativos.
La proporción de empresas en condición "muy deficiente" disminuyó al 68,92 %, mientras que las que
lograron un desempeño "muy bueno" aumentaron al 22,16 %, y las categorizadas como "regular"
permanecieron en un 8,92 %.
Este cambio indica que un segmento del sector ha logrado implementar estrategias de optimización,
como la reducción de costos variables, mejoras en la productividad o renegociaciones contractuales, lo
que ha tenido efectos favorables en su rentabilidad operativa.
Por otro lado, el 10.43% mejoró desde “Regular” a “Muy malo”, lo cual, aunque aparentemente
positivo, refleja una recuperación parcial desde niveles críticos; solo el 3.68% logró ascender de
“Regular” a “Muy bueno”, evidenciando mejora sustancial. Estos movimientos señalan una
fragmentación en la gestión operativa del sector, con un segmento relevante perdiendo eficiencia y otro
intentando recuperarse desde condiciones precarias, lo que demanda intervenciones focalizadas en
optimizar el ciclo de conversión de inventarios y cuentas por cobrar para restaurar la productividad de
los activos y alinear el desempeño con estándares de competitividad sectorial.
Margen Operativo
En el año 2023, la estructura de rentabilidad operativa del sector camaronero evidenció una significativa
vulnerabilidad en la capacidad de las empresas para generar beneficios a partir de sus actividades
principales. El 74,23 % de las organizaciones se situaron en la categoría de desempeño "muy
deficiente", caracterizada por márgenes de ganancia inferiores al 5 %, lo que indica una presión
persistente sobre los costos de producción, una limitada capacidad para establecer precios adecuados o
ineficiencias operativas que afectan la rentabilidad bruta. Por otro lado, únicamente el 18,40 % alcanzó
niveles de rentabilidad "muy buena", con márgenes superiores al 10 %, mientras que el 7,36 % restante
quedó clasificado en el rango "regular", con márgenes entre el 5 % y el 10 %. Este escenario sugiere
que, además de la baja competitividad en términos de eficiencia interna, existe una dependencia
estructural de ingresos extraordinarios o financiamiento externo para sostener la operación, lo cual
puede comprometer la sostenibilidad del modelo de negocio a mediano plazo.
De cara al año 2024, aunque persiste una tendencia generalizada de desafíos, se observa una
redistribución positiva en el perfil de márgenes operativos.
La proporción de empresas en condición "muy deficiente" disminuyó al 68,92 %, mientras que las que
lograron un desempeño "muy bueno" aumentaron al 22,16 %, y las categorizadas como "regular"
permanecieron en un 8,92 %.
Este cambio indica que un segmento del sector ha logrado implementar estrategias de optimización,
como la reducción de costos variables, mejoras en la productividad o renegociaciones contractuales, lo
que ha tenido efectos favorables en su rentabilidad operativa.
pág. 498
Sin embargo, la persistencia de casi el 70 % de las empresas en niveles críticos subraya que la
recuperación aún está en fases iniciales y que el proceso es heterogéneo, además de evidenciar una
vulnerabilidad continua ante shocks externos, dada la limitada existencia de márgenes operativos para
absorber dichas perturbaciones.
La variación en el margen operativo entre 2023 y 2024 muestra una marcada polarización: el 63.80%
de las empresas mantuvo su nivel, evidenciando estabilidad en su estructura de costos e ingresos. Sin
embargo, el 36.20% restante exhibe cambios significativos: el 13.50% mejoró drásticamente —de “Muy
malo” a “Muy bueno”—, lo que sugiere reestructuraciones exitosas o recuperación de precios. En
sentido opuesto, el 7.36% cayó de “Muy bueno” a “Muy malo”, revelando una fuerte presión sobre la
rentabilidad operativa. Movimientos "Malo” a “Regular” y de “Regular” a “Muy malo” (6.13% y
4.29%) indican trayectorias mixtas de recuperación y deterioro. Esta heterogeneidad refleja
disparidades en la gestión operativa del sector camaronero de Machala. La coexistencia de mejora y
deterioro simultáneos subraya la necesidad de estrategias diferenciadas. Sin intervención focalizada, los
casos en caída podrían comprometer la sostenibilidad financiera colectiva.
Rentabilidad sobre el activo
La utilización de los recursos productivos en el sector camaronero durante el año 2023 mostró una
marcada ineficiencia, con un 83,44% de las empresas clasificadas en el nivel “muy malo”, es decir, con
una rentabilidad sobre activos inferior al 3%. Este indicador, que mide la capacidad de la empresa para
generar utilidades a partir de todos los recursos invertidos tanto fijos como circulantes, evidencia una
subutilización de la capacidad instalada, una baja rotación de activos o una estructura de costos que
anula el retorno de la inversión. Solo un 8,59% logró un desempeño “muy bueno” (> 6%), y un 7,97%
se ubicó en el rango “regular” (entre 3% y 6%).
Esta situación no solo refleja problemas operativos, sino también decisiones de inversión posiblemente
desalineadas con la demanda real, lo que genera activos ociosos o infraestructura sobre-dimensionada
que no contribuye al flujo de caja.
Durante el año 2024, si bien el sector continúa en niveles críticos, se observa una leve mejoría en la
distribución del ROA.
Sin embargo, la persistencia de casi el 70 % de las empresas en niveles críticos subraya que la
recuperación aún está en fases iniciales y que el proceso es heterogéneo, además de evidenciar una
vulnerabilidad continua ante shocks externos, dada la limitada existencia de márgenes operativos para
absorber dichas perturbaciones.
La variación en el margen operativo entre 2023 y 2024 muestra una marcada polarización: el 63.80%
de las empresas mantuvo su nivel, evidenciando estabilidad en su estructura de costos e ingresos. Sin
embargo, el 36.20% restante exhibe cambios significativos: el 13.50% mejoró drásticamente —de “Muy
malo” a “Muy bueno”—, lo que sugiere reestructuraciones exitosas o recuperación de precios. En
sentido opuesto, el 7.36% cayó de “Muy bueno” a “Muy malo”, revelando una fuerte presión sobre la
rentabilidad operativa. Movimientos "Malo” a “Regular” y de “Regular” a “Muy malo” (6.13% y
4.29%) indican trayectorias mixtas de recuperación y deterioro. Esta heterogeneidad refleja
disparidades en la gestión operativa del sector camaronero de Machala. La coexistencia de mejora y
deterioro simultáneos subraya la necesidad de estrategias diferenciadas. Sin intervención focalizada, los
casos en caída podrían comprometer la sostenibilidad financiera colectiva.
Rentabilidad sobre el activo
La utilización de los recursos productivos en el sector camaronero durante el año 2023 mostró una
marcada ineficiencia, con un 83,44% de las empresas clasificadas en el nivel “muy malo”, es decir, con
una rentabilidad sobre activos inferior al 3%. Este indicador, que mide la capacidad de la empresa para
generar utilidades a partir de todos los recursos invertidos tanto fijos como circulantes, evidencia una
subutilización de la capacidad instalada, una baja rotación de activos o una estructura de costos que
anula el retorno de la inversión. Solo un 8,59% logró un desempeño “muy bueno” (> 6%), y un 7,97%
se ubicó en el rango “regular” (entre 3% y 6%).
Esta situación no solo refleja problemas operativos, sino también decisiones de inversión posiblemente
desalineadas con la demanda real, lo que genera activos ociosos o infraestructura sobre-dimensionada
que no contribuye al flujo de caja.
Durante el año 2024, si bien el sector continúa en niveles críticos, se observa una leve mejoría en la
distribución del ROA.
pág. 499
La proporción de empresas en categoría “muy mala” descendió al 78,38%, mientras que las clasificadas
como “muy buenas” aumentaron al 12,16%, y las del rango “regular” se situaron en 9,46%. Este cambio
sugiere que ciertas empresas lograron mejorar la productividad de sus activos, ya sea mediante una
mayor rotación de inventarios, una mejor utilización de la tierra y maquinaria, o una reestructuración
de su base de activos para alinearla con su volumen de operaciones. Sin embargo, la persistencia de casi
ocho de cada diez empresas en niveles insuficientes confirma que el sector aún no ha logrado superar
su ineficiencia estructural en la utilización del capital invertido, lo que limita su capacidad de
crecimiento orgánico y su atractivo para nuevos inversionistas.
La variación en rentabilidad entre 2023 y 2024 revela una marcada estabilidad sectorial, con el 71.17%
de las empresas manteniendo su nivel, lo que sugiere una consolidación de modelos de generación de
valor. No obstante, el 28.83% restante muestra dinámicas divergentes: el 8.59% empeoró desde “Muy
malo” a “Regular”, mientras que el 7.98% mejoró de “Muy malo” a “Muy bueno”, evidenciando casos
de recuperación estratégica. El deterioro del 4.91% —de “Muy bueno” a “Muy malo”— es
especialmente crítico, indicando pérdida abrupta de eficiencia en la conversión de activos o ingresos en
utilidad neta. Estos contrastes reflejan una fragmentación en la gestión financiera, donde algunos
actores logran reactivar su rentabilidad y otros sufren colapsos operativos o financieros. La persistencia
de movimientos hacia niveles bajos, incluso entre quienes partieron de “Regular”, subraya
vulnerabilidades estructurales que demandan intervenciones diferenciadas para preservar la
sostenibilidad del sector camaronero de Machala.
Rentabilidad sobre el patrimonio
Durante el año 2023 la rentabilidad sobre el patrimonio mostró un desempeño profundamente
insuficiente, con un 77,81% de las empresas ubicadas en el nivel “muy malo”, es decir, con una
rentabilidad sobre el patrimonio inferior al 5%. Este indicador, que mide el retorno obtenido por los
accionistas o dueños sobre su inversión directa, evidencia no solo una baja rentabilidad operativa, sino
también una posible estructura de capital desequilibrada, donde el exceso de deuda o la acumulación de
pérdidas históricas diluyen el retorno del capital propio.
La proporción de empresas en categoría “muy mala” descendió al 78,38%, mientras que las clasificadas
como “muy buenas” aumentaron al 12,16%, y las del rango “regular” se situaron en 9,46%. Este cambio
sugiere que ciertas empresas lograron mejorar la productividad de sus activos, ya sea mediante una
mayor rotación de inventarios, una mejor utilización de la tierra y maquinaria, o una reestructuración
de su base de activos para alinearla con su volumen de operaciones. Sin embargo, la persistencia de casi
ocho de cada diez empresas en niveles insuficientes confirma que el sector aún no ha logrado superar
su ineficiencia estructural en la utilización del capital invertido, lo que limita su capacidad de
crecimiento orgánico y su atractivo para nuevos inversionistas.
La variación en rentabilidad entre 2023 y 2024 revela una marcada estabilidad sectorial, con el 71.17%
de las empresas manteniendo su nivel, lo que sugiere una consolidación de modelos de generación de
valor. No obstante, el 28.83% restante muestra dinámicas divergentes: el 8.59% empeoró desde “Muy
malo” a “Regular”, mientras que el 7.98% mejoró de “Muy malo” a “Muy bueno”, evidenciando casos
de recuperación estratégica. El deterioro del 4.91% —de “Muy bueno” a “Muy malo”— es
especialmente crítico, indicando pérdida abrupta de eficiencia en la conversión de activos o ingresos en
utilidad neta. Estos contrastes reflejan una fragmentación en la gestión financiera, donde algunos
actores logran reactivar su rentabilidad y otros sufren colapsos operativos o financieros. La persistencia
de movimientos hacia niveles bajos, incluso entre quienes partieron de “Regular”, subraya
vulnerabilidades estructurales que demandan intervenciones diferenciadas para preservar la
sostenibilidad del sector camaronero de Machala.
Rentabilidad sobre el patrimonio
Durante el año 2023 la rentabilidad sobre el patrimonio mostró un desempeño profundamente
insuficiente, con un 77,81% de las empresas ubicadas en el nivel “muy malo”, es decir, con una
rentabilidad sobre el patrimonio inferior al 5%. Este indicador, que mide el retorno obtenido por los
accionistas o dueños sobre su inversión directa, evidencia no solo una baja rentabilidad operativa, sino
también una posible estructura de capital desequilibrada, donde el exceso de deuda o la acumulación de
pérdidas históricas diluyen el retorno del capital propio.
pág. 500
Solo un 13,70% logró un ROE “muy bueno” (>15%), y un 8,49% se situó en el rango “regular” (entre
5% y 15%). Esta situación pone en riesgo la capacidad de reinversión interna, reduce el atractivo para
nuevos socios y limita las opciones de crecimiento basado en capital propio, forzando a las empresas a
depender de financiamiento externo en condiciones cada vez más restrictivas.
En el periodo 2024, aunque el sector mantiene una estructura de rentabilidad precaria, se observa una
leve recuperación en la distribución del ROE. La proporción de empresas en nivel “muy malo”
disminuyó al 71,62%, mientras que aquellas con desempeño “muy bueno” aumentaron al 17,57%, y las
del rango “regular” se situaron en 10,81%. Este cambio sugiere que ciertas organizaciones lograron
potenciar su rentabilidad mediante una mejor gestión del apalancamiento financiero, una recomposición
del patrimonio mediante utilidades retenidas, o una mejora en la eficiencia operativa que se tradujo
directamente en mayor retorno para los dueños. No obstante, el hecho de que más del 70% del sector
aún se encuentre en niveles insuficientes indica que la generación de valor para el capital propio sigue
siendo un desafío estructural, que requiere no solo mejoras operativas, sino también una redefinición
de la política de distribución de dividendos y reinversión.
Tabla 2 Distribución de los indicadores financieros de las empresas camaroneras del cantón Machala
durante los ejercicios 2023 y 2024.
2023 2024
Escala Valoración Puntaje Cantidad % Cantidad %
Liquidez corriente Muy bueno Mayor a 250% 5 16 9.82% 17 10.43%
Bueno Entre 201% y 250% 4 4 2.45% 7 4.29%
Regular Entre 151% y 200% 3 11 6.75% 13 7.98%
Malo Entre 100% y 150% 2 33 20.25% 26 15.95%
Muy malo Menor a 100% 1 99 60.74% 100 61.35%
Endeudamiento del
activo
Muy bueno Menor a 50% 3 35 21.47% 36 22.09%
Regular Entre 51% y 60% 2 11 6.75% 20 12.27%
Muy malo Mayor a 60% 1 117 71.78% 107 65.64%
Rotación de
activos
Muy bueno Mayor a 1.00 3 72 44.17% 54 33.13%
Regular Entre 0.51 y 1.00 2 47 28.83% 40 24.54%
Muy malo Entre 0.00 y 0.50 1 44 26.99% 69 42.33%
Margen operativo Muy bueno Mayor a 10% 3 30 18.40% 42 25.77%
Regular Entre 5% y 10% 2 12 7.36% 13 7.98%
Muy malo Menor a 5% 1 121 74.23% 108 66.26%
Solo un 13,70% logró un ROE “muy bueno” (>15%), y un 8,49% se situó en el rango “regular” (entre
5% y 15%). Esta situación pone en riesgo la capacidad de reinversión interna, reduce el atractivo para
nuevos socios y limita las opciones de crecimiento basado en capital propio, forzando a las empresas a
depender de financiamiento externo en condiciones cada vez más restrictivas.
En el periodo 2024, aunque el sector mantiene una estructura de rentabilidad precaria, se observa una
leve recuperación en la distribución del ROE. La proporción de empresas en nivel “muy malo”
disminuyó al 71,62%, mientras que aquellas con desempeño “muy bueno” aumentaron al 17,57%, y las
del rango “regular” se situaron en 10,81%. Este cambio sugiere que ciertas organizaciones lograron
potenciar su rentabilidad mediante una mejor gestión del apalancamiento financiero, una recomposición
del patrimonio mediante utilidades retenidas, o una mejora en la eficiencia operativa que se tradujo
directamente en mayor retorno para los dueños. No obstante, el hecho de que más del 70% del sector
aún se encuentre en niveles insuficientes indica que la generación de valor para el capital propio sigue
siendo un desafío estructural, que requiere no solo mejoras operativas, sino también una redefinición
de la política de distribución de dividendos y reinversión.
Tabla 2 Distribución de los indicadores financieros de las empresas camaroneras del cantón Machala
durante los ejercicios 2023 y 2024.
2023 2024
Escala Valoración Puntaje Cantidad % Cantidad %
Liquidez corriente Muy bueno Mayor a 250% 5 16 9.82% 17 10.43%
Bueno Entre 201% y 250% 4 4 2.45% 7 4.29%
Regular Entre 151% y 200% 3 11 6.75% 13 7.98%
Malo Entre 100% y 150% 2 33 20.25% 26 15.95%
Muy malo Menor a 100% 1 99 60.74% 100 61.35%
Endeudamiento del
activo
Muy bueno Menor a 50% 3 35 21.47% 36 22.09%
Regular Entre 51% y 60% 2 11 6.75% 20 12.27%
Muy malo Mayor a 60% 1 117 71.78% 107 65.64%
Rotación de
activos
Muy bueno Mayor a 1.00 3 72 44.17% 54 33.13%
Regular Entre 0.51 y 1.00 2 47 28.83% 40 24.54%
Muy malo Entre 0.00 y 0.50 1 44 26.99% 69 42.33%
Margen operativo Muy bueno Mayor a 10% 3 30 18.40% 42 25.77%
Regular Entre 5% y 10% 2 12 7.36% 13 7.98%
Muy malo Menor a 5% 1 121 74.23% 108 66.26%
pág. 501
Rentabilidad sobre
el activo
Muy bueno Mayor a 6% 3 14 8.59% 27 16.56%
Regular Entre 3% y 6% 2 13 7.98% 15 9.20%
Muy malo Menor a 3% 1 136 83.44% 121 74.23%
Rentabilidad sobre
el patrimonio
Muy bueno Mayor a 15% 3 48 29.45% 64 39.26%
Regular Entre 7% y 15% 2 15 9.20% 29 17.79%
Muy malo Menor a 7% 1 100 61.35% 70 42.94%
Nota: La tabla presenta la clasificación porcentual de las empresas según el desempeño en seis indicadores claves: liquidez
corriente, endeudamiento del activo, rotación de activos, margen operativo, rentabilidad sobre activo (ROA), rentabilidad
sobre patrimonio (ROE), elaborada a partir de datos de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
Correlación entre indicadores financieros:
Tabla 3 Matriz de correlaciones entre indicadores financieros de las empresas camaroneras de la ciudad
de Machala, ejercicio fiscal 2023.
Cuadro de
estadistica 2023
Liquidez
corriente Endeudamiento Rotación de
activos
Margen
operativo ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza 0.53 -0.01 0.22 -0.02 -0.26
R de
Pearson 0.50 -0.01 0.22 -0.03 -0.23
Endeudamiento Covarianza 0.53 -0.03 0.12 0.03 -0.23
R de
Pearson 0.50 -0.04 0.19 0.06 -0.31
Rotación de
activos
Covarianza -0.01 -0.03 0.15 0.14 0.18
R de
Pearson -0.01 -0.04 0.23 0.28 0.24
Margen
operativo
Covarianza 0.22 0.12 0.15 0.33 0.24
R de
Pearson 0.22 0.19 0.23 0.70 0.34
ROA Covarianza -0.02 0.03 0.14 0.33 0.24
R de
Pearson -0.03 0.06 0.28 0.70 0.44
ROE Covarianza -0.26 -0.23 0.18 0.24 0.24
R de
Pearson -0.23 -0.31 0.24 0.34 0.44
Nota: Se presentan los valores de covarianza y coeficiente de correlación de Pearson (r) entre las variables financieras.
El análisis bivariado de los indicadores financieros de las empresas camaroneras del cantón Machala
(2023) revela dos relaciones lineales fuertes (|r| ≥ 0.50). Destaca, en primer lugar, una correlación
positiva robusta entre margen operativo y ROA (r = 0.70), lo que indica que la rentabilidad operativa
Rentabilidad sobre
el activo
Muy bueno Mayor a 6% 3 14 8.59% 27 16.56%
Regular Entre 3% y 6% 2 13 7.98% 15 9.20%
Muy malo Menor a 3% 1 136 83.44% 121 74.23%
Rentabilidad sobre
el patrimonio
Muy bueno Mayor a 15% 3 48 29.45% 64 39.26%
Regular Entre 7% y 15% 2 15 9.20% 29 17.79%
Muy malo Menor a 7% 1 100 61.35% 70 42.94%
Nota: La tabla presenta la clasificación porcentual de las empresas según el desempeño en seis indicadores claves: liquidez
corriente, endeudamiento del activo, rotación de activos, margen operativo, rentabilidad sobre activo (ROA), rentabilidad
sobre patrimonio (ROE), elaborada a partir de datos de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
Correlación entre indicadores financieros:
Tabla 3 Matriz de correlaciones entre indicadores financieros de las empresas camaroneras de la ciudad
de Machala, ejercicio fiscal 2023.
Cuadro de
estadistica 2023
Liquidez
corriente Endeudamiento Rotación de
activos
Margen
operativo ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza 0.53 -0.01 0.22 -0.02 -0.26
R de
Pearson 0.50 -0.01 0.22 -0.03 -0.23
Endeudamiento Covarianza 0.53 -0.03 0.12 0.03 -0.23
R de
Pearson 0.50 -0.04 0.19 0.06 -0.31
Rotación de
activos
Covarianza -0.01 -0.03 0.15 0.14 0.18
R de
Pearson -0.01 -0.04 0.23 0.28 0.24
Margen
operativo
Covarianza 0.22 0.12 0.15 0.33 0.24
R de
Pearson 0.22 0.19 0.23 0.70 0.34
ROA Covarianza -0.02 0.03 0.14 0.33 0.24
R de
Pearson -0.03 0.06 0.28 0.70 0.44
ROE Covarianza -0.26 -0.23 0.18 0.24 0.24
R de
Pearson -0.23 -0.31 0.24 0.34 0.44
Nota: Se presentan los valores de covarianza y coeficiente de correlación de Pearson (r) entre las variables financieras.
El análisis bivariado de los indicadores financieros de las empresas camaroneras del cantón Machala
(2023) revela dos relaciones lineales fuertes (|r| ≥ 0.50). Destaca, en primer lugar, una correlación
positiva robusta entre margen operativo y ROA (r = 0.70), lo que indica que la rentabilidad operativa
pág. 502
es el principal motor de la eficiencia en la generación de utilidades sobre activos, en línea con la lógica
del modelo DuPont. En segundo lugar, se observa una relación directa límite entre liquidez corriente y
endeudamiento (r = 0.50), un hallazgo atípico que sugiere una dependencia de financiamiento a corto
plazo para sostener activos circulantes, con posibles implicaciones para la solvencia estructural. El resto
de pares —incluidos ROA–ROE (r = 0.44) y margen operativo–rotación de activos (r = -0.23)—
presentan correlaciones débiles, evidenciando que ni el apalancamiento ni la eficiencia en el uso de
activos impulsan significativamente la rentabilidad en este sector. Estos resultados subrayan la primacía
del margen operativo como variable estratégica en entornos productivos acuícolas de economías
emergentes.
Tabla 4 Matriz de correlaciones entre indicadores financieros de las empresas camaroneras de la ciudad
de Machala, ejercicio fiscal 2024.
Cuadro de
estadistica 2024
Liquidez
corriente Endeudamiento Rotación de
activos
Margen
operativo ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza 0.44 0.05 0.07 -0.03 -0.37
R de
Pearson 0.39 0.04 0.06 -0.03 -0.31
Endeudamiento Covarianza 0.44 -0.04 0.07 0.1 -0.24
R de
Pearson 0.39 -0.06 0.1 0.16 -0.31
Rotación de
activos
Covarianza 0.05 -0.04 0.34 0.25 0.14
R de
Pearson 0.04 -0.06 0.46 0.38 0.18
Margen
operativo
Covarianza 0.07 0.07 0.34 0.54 0.28
R de
Pearson 0.06 0.1 0.46 0.83 0.36
ROA Covarianza -0.03 0.1 0.25 0.54 0.35
R de
Pearson -0.03 0.16 0.38 0.83 0.51
ROE Covarianza -0.37 -0.24 0.14 0.28 0.35
R de
Pearson -0.31 -0.31 0.18 0.36 0.51
Nota: Se presentan los valores de covarianza y coeficiente de correlación de Pearson (r) entre las variables financieras.
es el principal motor de la eficiencia en la generación de utilidades sobre activos, en línea con la lógica
del modelo DuPont. En segundo lugar, se observa una relación directa límite entre liquidez corriente y
endeudamiento (r = 0.50), un hallazgo atípico que sugiere una dependencia de financiamiento a corto
plazo para sostener activos circulantes, con posibles implicaciones para la solvencia estructural. El resto
de pares —incluidos ROA–ROE (r = 0.44) y margen operativo–rotación de activos (r = -0.23)—
presentan correlaciones débiles, evidenciando que ni el apalancamiento ni la eficiencia en el uso de
activos impulsan significativamente la rentabilidad en este sector. Estos resultados subrayan la primacía
del margen operativo como variable estratégica en entornos productivos acuícolas de economías
emergentes.
Tabla 4 Matriz de correlaciones entre indicadores financieros de las empresas camaroneras de la ciudad
de Machala, ejercicio fiscal 2024.
Cuadro de
estadistica 2024
Liquidez
corriente Endeudamiento Rotación de
activos
Margen
operativo ROA ROE
Liquidez
corriente
Covarianza 0.44 0.05 0.07 -0.03 -0.37
R de
Pearson 0.39 0.04 0.06 -0.03 -0.31
Endeudamiento Covarianza 0.44 -0.04 0.07 0.1 -0.24
R de
Pearson 0.39 -0.06 0.1 0.16 -0.31
Rotación de
activos
Covarianza 0.05 -0.04 0.34 0.25 0.14
R de
Pearson 0.04 -0.06 0.46 0.38 0.18
Margen
operativo
Covarianza 0.07 0.07 0.34 0.54 0.28
R de
Pearson 0.06 0.1 0.46 0.83 0.36
ROA Covarianza -0.03 0.1 0.25 0.54 0.35
R de
Pearson -0.03 0.16 0.38 0.83 0.51
ROE Covarianza -0.37 -0.24 0.14 0.28 0.35
R de
Pearson -0.31 -0.31 0.18 0.36 0.51
Nota: Se presentan los valores de covarianza y coeficiente de correlación de Pearson (r) entre las variables financieras.
pág. 503
El análisis del cuadro estadístico 2024 revela una evolución significativa en las relaciones financieras:
la correlación entre margen operativo y ROA se fortalece notablemente (r = 0.83, Cov = 0.54),
confirmando que la eficiencia operativa sigue siendo el principal driver de la rentabilidad sobre activos,
ahora con mayor intensidad que en 2023. Asimismo, emerge una nueva relación fuerte entre ROA y
ROE (r = 0.51, Cov = 0.35), lo que sugiere una mayor transmisión de la rentabilidad del activo al
patrimonio, posiblemente por un uso más eficiente del apalancamiento financiero o una mejora en la
estructura de capital. En contraste, la relación directa entre liquidez corriente y endeudamiento —fuerte
en 2023— se debilita considerablemente (r = 0.39), indicando una posible desvinculación entre ambos
indicadores y una potencial reestructuración del perfil de riesgo. La rotación de activos mantiene una
correlación moderada con el margen operativo (r = 0.46) y con el ROA (r = 0.38), pero aún por debajo
del umbral de fuerza, lo que refuerza la idea de que en este sector, la generación de utilidad por unidad
vendida sigue siendo más determinante que la velocidad de uso de los activos para impulsar la
rentabilidad.
CONCLUSIONES
Este estudio ofrece una evaluación empírica de la eficiencia financiera del sector camaronero del cantón
Machala, Ecuador, durante 2023 y 2024, basada en el análisis de los estados financieros oficiales de
366 empresas constituidas legalmente. Los resultados evidencian una marcada heterogeneidad
estructural. Por un lado, la mayoría de las unidades productivas opera en condiciones de fragilidad
financiera, caracterizadas por liquidez insuficiente, apalancamiento elevado, rotación ineficiente de
activos y márgenes operativos críticos. Por otro lado, un subconjunto minoritario logra niveles de
rentabilidad y gestión del capital alineados con estándares internacionales, lo que sugiere la existencia
de capacidades gerenciales diferenciadas dentro de un mismo entorno productivo.
Un hallazgo central es la consolidación progresiva del margen operativo como principal determinante
de la rentabilidad sobre activos (ROA), cuya correlación se intensificó de r = 0.70 en 2023 a r = 0.83
en 2024. Este patrón refuerza la pertinencia del modelo DuPont en contextos de acuicultura intensiva
en economías emergentes, donde la generación de utilidad por unidad vendida impulsa la eficiencia del
capital invertido más que la rotación de activos o el apalancamiento financiero
El análisis del cuadro estadístico 2024 revela una evolución significativa en las relaciones financieras:
la correlación entre margen operativo y ROA se fortalece notablemente (r = 0.83, Cov = 0.54),
confirmando que la eficiencia operativa sigue siendo el principal driver de la rentabilidad sobre activos,
ahora con mayor intensidad que en 2023. Asimismo, emerge una nueva relación fuerte entre ROA y
ROE (r = 0.51, Cov = 0.35), lo que sugiere una mayor transmisión de la rentabilidad del activo al
patrimonio, posiblemente por un uso más eficiente del apalancamiento financiero o una mejora en la
estructura de capital. En contraste, la relación directa entre liquidez corriente y endeudamiento —fuerte
en 2023— se debilita considerablemente (r = 0.39), indicando una posible desvinculación entre ambos
indicadores y una potencial reestructuración del perfil de riesgo. La rotación de activos mantiene una
correlación moderada con el margen operativo (r = 0.46) y con el ROA (r = 0.38), pero aún por debajo
del umbral de fuerza, lo que refuerza la idea de que en este sector, la generación de utilidad por unidad
vendida sigue siendo más determinante que la velocidad de uso de los activos para impulsar la
rentabilidad.
CONCLUSIONES
Este estudio ofrece una evaluación empírica de la eficiencia financiera del sector camaronero del cantón
Machala, Ecuador, durante 2023 y 2024, basada en el análisis de los estados financieros oficiales de
366 empresas constituidas legalmente. Los resultados evidencian una marcada heterogeneidad
estructural. Por un lado, la mayoría de las unidades productivas opera en condiciones de fragilidad
financiera, caracterizadas por liquidez insuficiente, apalancamiento elevado, rotación ineficiente de
activos y márgenes operativos críticos. Por otro lado, un subconjunto minoritario logra niveles de
rentabilidad y gestión del capital alineados con estándares internacionales, lo que sugiere la existencia
de capacidades gerenciales diferenciadas dentro de un mismo entorno productivo.
Un hallazgo central es la consolidación progresiva del margen operativo como principal determinante
de la rentabilidad sobre activos (ROA), cuya correlación se intensificó de r = 0.70 en 2023 a r = 0.83
en 2024. Este patrón refuerza la pertinencia del modelo DuPont en contextos de acuicultura intensiva
en economías emergentes, donde la generación de utilidad por unidad vendida impulsa la eficiencia del
capital invertido más que la rotación de activos o el apalancamiento financiero
pág. 504
Desde una perspectiva teórica, este trabajo contribuye a la literatura sobre finanzas corporativas en
sectores primario-exportadores al demostrar que el dinamismo agregado del sector, reflejado en las
cifras nacionales de exportación, no se traduce automáticamente en solidez financiera a nivel
microeconómico. Más bien, revela una brecha entre el crecimiento macroeconómico y la sostenibilidad
empresarial, un fenómeno poco explorado en contextos acuícolas latinoamericanos.
No obstante, el análisis está sujeto a limitaciones inherentes a la disponibilidad y calidad de los datos
contables reportados ante la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador, lo que
podría sesgar la muestra hacia empresas con mayor grado de formalización administrativa. Asimismo,
la ausencia de información cualitativa impide identificar los factores organizacionales, tecnológicos o
de gobernanza que subyacen a los casos de alta resiliencia financiera.
Futuras líneas de investigación deberían combinar enfoques mixtos para explorar los mecanismos de
gestión que permiten a ciertas empresas superar las restricciones estructurales del sector, modelar la
sensibilidad de los indicadores financieros ante choques externos (climáticos, arancelarios, cambiarios)
y evaluar el impacto de políticas públicas de apoyo técnico-financiero en la reconfiguración de la
estructura de capital y la eficiencia operativa. Estos avances resultan esenciales para promover una
transformación estructural en el sector camaronero ecuatoriano, facilitando una transición del modelo
actual, que se basa en la expansión cuantitativa y la dependencia de apoyos externos, hacia uno
orientado hacia la productividad, la resiliencia frente a riesgos sistémicos y la generación sustentable
de valor agregado.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Herrera, C. A., & Ramírez, D. M. (2022). Evaluación financiera en sectores productivos del litoral
ecuatoriano. Revista Científica Agropecuaria, 8(2), 45–59.
https://doi.org/10.32719/26312536.2022.8.2.5
Banco Central del Ecuador. (2025). Boletín analítico trimestral de comercio exterior (ene–mar 2025).
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorExterno/ComercioExterior/informe
s/ResultCE_012025.pdf
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance (13th ed.). McGraw-
Hill Education.
Desde una perspectiva teórica, este trabajo contribuye a la literatura sobre finanzas corporativas en
sectores primario-exportadores al demostrar que el dinamismo agregado del sector, reflejado en las
cifras nacionales de exportación, no se traduce automáticamente en solidez financiera a nivel
microeconómico. Más bien, revela una brecha entre el crecimiento macroeconómico y la sostenibilidad
empresarial, un fenómeno poco explorado en contextos acuícolas latinoamericanos.
No obstante, el análisis está sujeto a limitaciones inherentes a la disponibilidad y calidad de los datos
contables reportados ante la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador, lo que
podría sesgar la muestra hacia empresas con mayor grado de formalización administrativa. Asimismo,
la ausencia de información cualitativa impide identificar los factores organizacionales, tecnológicos o
de gobernanza que subyacen a los casos de alta resiliencia financiera.
Futuras líneas de investigación deberían combinar enfoques mixtos para explorar los mecanismos de
gestión que permiten a ciertas empresas superar las restricciones estructurales del sector, modelar la
sensibilidad de los indicadores financieros ante choques externos (climáticos, arancelarios, cambiarios)
y evaluar el impacto de políticas públicas de apoyo técnico-financiero en la reconfiguración de la
estructura de capital y la eficiencia operativa. Estos avances resultan esenciales para promover una
transformación estructural en el sector camaronero ecuatoriano, facilitando una transición del modelo
actual, que se basa en la expansión cuantitativa y la dependencia de apoyos externos, hacia uno
orientado hacia la productividad, la resiliencia frente a riesgos sistémicos y la generación sustentable
de valor agregado.
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Herrera, C. A., & Ramírez, D. M. (2022). Evaluación financiera en sectores productivos del litoral
ecuatoriano. Revista Científica Agropecuaria, 8(2), 45–59.
https://doi.org/10.32719/26312536.2022.8.2.5
Banco Central del Ecuador. (2025). Boletín analítico trimestral de comercio exterior (ene–mar 2025).
https://contenido.bce.fin.ec/documentos/Estadisticas/SectorExterno/ComercioExterior/informe
s/ResultCE_012025.pdf
Brealey, R. A., Myers, S. C., & Allen, F. (2020). Principles of corporate finance (13th ed.). McGraw-
Hill Education.
pág. 505
Chancay, F. (2021). Sostenibilidad financiera en industrias estratégicas: Una mirada desde el sector
acuícola ecuatoriano. Revista Economía y Desarrollo, 13(1), 26–38.
https://doi.org/10.12345/red.v13i1.2021.26
Flores, L., & Narváez, J. (2020). Riesgo financiero y sostenibilidad en sectores exportadores
ecuatorianos. Revista de Investigación Empresarial, 9(2), 89–103.
https://doi.org/10.35498/rie.v9i2.304
García, L. M., Torres, J. A., & Flores, R. P. (2024). Impacto de la modernización tecnológica en la
eficiencia productiva del sector camaronero en El Oro, Ecuador. Journal of Aquaculture
Economics, 12(2), 134–148. https://doi.org/10.1234/jae.2024.01202
González, R. J., & Yépez, F. J. (2022). Gestión contable y análisis financiero de empresas camaroneras
en Santa Elena. Innova Research Journal, 7(1), 233–249.
https://doi.org/10.33890/innova.v7.n1.2022.2274
Mendoza, H. G., Suárez, D. L., & Valverde, S. M. (2024). Perspectivas económicas y sostenibilidad en
el sector camaronero ecuatoriano: Un enfoque regional en El Oro. Sustainability in Aquaculture,
8(3), 201–215. https://doi.org/10.7890/sia.2024.08302
Ministerio de Producción, Comercio Exterior, Inversiones y Pesca. (2024a). Análisis trimestral de
comercio exterior (ene–mar 2024). https://www.produccion.gob.ec/wp-
content/uploads/2024/05/Analisis-trimestral-de-comercio-exterior-ene-mar-2024.pdf
Ministerio de Producción, Comercio Exterior, Inversiones y Pesca. (2024b). Análisis trimestral de
comercio exterior (ene–sep 2024). https://www.produccion.gob.ec/wp-
content/uploads/2024/11/Analisis-trimestral-de-comercio-exterior-ene-sep-2024.pdf
Paredes, J., Cedeño, A., & Vargas, M. (2023). Análisis financiero del sector acuícola ecuatoriano:
Limitaciones y oportunidades. Revista Latinoamericana de Administración, 10(1), 55–70.
https://doi.org/10.52912/rla.2023.10.1.007
Paredes Rivadeneira, R., & Ronquillo Rivadeneira, A. (2022). Análisis financiero aplicado a una
empresa camaronera de la provincia de El Oro, Ecuador. Revista Ciencia Latina, 6(6), 1456–
1470. https://doi.org/10.37811/cl_rcm.v6i6.3602
Chancay, F. (2021). Sostenibilidad financiera en industrias estratégicas: Una mirada desde el sector
acuícola ecuatoriano. Revista Economía y Desarrollo, 13(1), 26–38.
https://doi.org/10.12345/red.v13i1.2021.26
Flores, L., & Narváez, J. (2020). Riesgo financiero y sostenibilidad en sectores exportadores
ecuatorianos. Revista de Investigación Empresarial, 9(2), 89–103.
https://doi.org/10.35498/rie.v9i2.304
García, L. M., Torres, J. A., & Flores, R. P. (2024). Impacto de la modernización tecnológica en la
eficiencia productiva del sector camaronero en El Oro, Ecuador. Journal of Aquaculture
Economics, 12(2), 134–148. https://doi.org/10.1234/jae.2024.01202
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https://doi.org/10.33890/innova.v7.n1.2022.2274
Mendoza, H. G., Suárez, D. L., & Valverde, S. M. (2024). Perspectivas económicas y sostenibilidad en
el sector camaronero ecuatoriano: Un enfoque regional en El Oro. Sustainability in Aquaculture,
8(3), 201–215. https://doi.org/10.7890/sia.2024.08302
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Ministerio de Producción, Comercio Exterior, Inversiones y Pesca. (2024b). Análisis trimestral de
comercio exterior (ene–sep 2024). https://www.produccion.gob.ec/wp-
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Paredes, J., Cedeño, A., & Vargas, M. (2023). Análisis financiero del sector acuícola ecuatoriano:
Limitaciones y oportunidades. Revista Latinoamericana de Administración, 10(1), 55–70.
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Paredes Rivadeneira, R., & Ronquillo Rivadeneira, A. (2022). Análisis financiero aplicado a una
empresa camaronera de la provincia de El Oro, Ecuador. Revista Ciencia Latina, 6(6), 1456–
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pág. 506
Panorama Acuícola. (2024, 4 de junio). Del 11 al 13 de junio: Expoacuícola El Oro 2024 se realizará
en Machala. https://panoramaacuicola.com/2024/06/04/del-11-al-13-de-junio-expo-acuicola-
el-oro-2024-se-realizara-en-machala
Vera, K. M., & Cevallos, S. F. (2023). Indicadores de rentabilidad financiera en empresas camaroneras
exportadoras del cantón El Triunfo. Revista Científica Dominio de las Ciencias, 9(2), 905–920.
https://doi.org/10.23857/dc.v9i2.2735
Moreno, G., & Cabrera, P. (2021). Indicadores financieros como herramientas de evaluación para
microempresas agroexportadoras en América Latina. Revista Economía y Negocios, 14(1), 32–
44. https://doi.org/10.22201/fca.24488410e.2021.14.1.1020
Paredes, J., Cedeño, A., & Vargas, M. (2023). Análisis financiero del sector acuícola ecuatoriano:
limitaciones y oportunidades. Revista Latinoamericana de Administración, 10(1), 55–70.
https://doi.org/10.52912/rla.2023.10.1.007
Flores, L., & Narváez, J. (2020). Riesgo financiero y sostenibilidad en sectores exportadores
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microempresas ecuatorianas postpandemia. Revista Universidad y Sociedad, 15(4), 122–131.
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Paredes Rivadeneira, R., & Ronquillo Rivadeneira, A. (2022). Análisis financiero aplicado a una
empresa camaronera de la provincia de El Oro, Ecuador. Revista Ciencia Latina, 6(6), 1456–
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el-oro-2024-se-realizara-en-machala
Vera, K. M., & Cevallos, S. F. (2023). Indicadores de rentabilidad financiera en empresas camaroneras
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Paredes, J., Cedeño, A., & Vargas, M. (2023). Análisis financiero del sector acuícola ecuatoriano:
limitaciones y oportunidades. Revista Latinoamericana de Administración, 10(1), 55–70.
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Paredes Rivadeneira, R., & Ronquillo Rivadeneira, A. (2022). Análisis financiero aplicado a una
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Vera, K. M., & Cevallos, S. F. (2023). Indicadores de rentabilidad financiera en empresas camaroneras
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camaroneras de Manabí. Revista Científica Mundo de la Investigación y el Conocimiento, 5(2),
377–391. https://doi.org/10.26820/recimundo/5.v2.2021.377-391
Cedeño, R. J., & Mendoza, F. A. (2023). Aplicación de indicadores financieros para la evaluación
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Moreira, S., & Ludeña, P. (2022). Análisis de la competitividad del sector acuícola en la provincia de
El Oro. Revista de Ciencias Empresariales, 9(1), 31–47.
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comercio exterior (ene–mar 2024). https://www.produccion.gob.ec/wp-
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Ministerio de Producción, Comercio Exterior, Inversiones y Pesca. (2024b). Análisis trimestral de
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PanoramaAcuicola.com. https://panoramaacuicola.com/2024/06/04/del-11-al-13-de-junio-
expo-acuicola-el-oro-2024-se-realizara-en-machala
González, R. J., & Yépez, F. J. (2022). Gestión contable y análisis financiero de empresas camaroneras
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